Исследователи Банка международных расчетов (BIS) выпустили отчет, посвященный новым решениям в сфере финансов, включая P2P-платежи, токены-акции и государственные криптовалюты.
В отчете BIS рассматриваются новые тенденции, которые могут повлиять на инфраструктуру платежей. Основное внимание уделяется токенизированным акциям, государственным криптовалютам, международным цифровым платежам и инновациям в сфере P2P-решений.
Руководитель отдела исследований BIS Хюн Сонг Шин (Hyun Song Shin) сказал, что «темпы и потенциальные возможности для революционных изменений» сделали изучение новых форм платежных систем приоритетом для аналитиков банка.
«Один из основных вариантов улучшения платежей – P2P-система, которая связывает плательщиков и получателей напрямую и сводит к минимуму количество посредников», — заявил генеральный директор BIS Агустин Карстенс (Agustin Carstens) во введении к отчету.
Токенизация
В отчете говорится, что токенизация ценных бумаг в распределенном реестре может упростить цикл расчетов и сделать его более эффективным. Однако инвесторы к этому пока не готовы. Кажущийся парадоксальным вывод сделан исследователями BIS исходя из того, что трейдеры настроены на медленные циклы расчетов, погрязшие в препятствиях, посредниках и проблемах управления ликвидностью. Они действуют в соответствии с этими ограничениями.
Если система на базе DLT исключит посредников, это изменит внутренние реалии рынка, что может напугать заинтересованные стороны, привыкшие к традиционным расчетам.
«Участники рынка могут не захотеть переходить к более коротким расчетным циклам, поскольку это может повысить требования к ликвидности и дать маркетмейкерам меньше времени для получения денежных средств или ценных бумаг, необходимых для расчетов», — говорится в отчете.
Исследователи BIS обнаружили множество краткосрочных проблем, которые необходимо решить до того, как будет внедрена какая-либо крупная система ценных бумаг на DLT, например, необходимо решить текущие юридические вопросы по токенам-акциям.
Как только они будут решены, необходимо будет разобраться с операционными рисками. По мнению исследователей, DLT и смарт-контракты «еще должны себя проявить» в мире клиринга и расчетов. Также необходимо разобраться, как интегрировать их с системами на основе счетов:
«Способность токенизированных систем взаимодействовать с системами на основе счетов будет ключом к их успеху», — заявляют исследователи.
Государственные криптовалюты
Что касается криптовалют, выпускаемых центральными банками, в отчете BIS говорится, что нет смысла разрабатывать цифровые деньги, не имеющие преимуществ по сравнению с существующими платежными системами. Для потребителей государственные криптовалюты не будут более удобными, чем наличные или кредитные карты, а розничные продавцы не поддержат систему, неспособную работать по «пиковому спросу».
Это одна из областей, в которой государственные криптовалюты на базе DLT могут провалиться, заявляют исследователи. Механизмы консенсуса часто замедляют пропускную способность транзакций, что создает потенциальную проблему для системы, ориентированной на розничную торговлю, которая должна ежедневно принимать миллионы платежей по несколько долларов.
Однако системы крупномасштабных платежей между банками и ключевыми игроками рынками могут меньше зависеть от консенсусных ограничений DLT, считают исследователи. Децентрализация системы государственной криптовалюты тоже под вопросом. Хотя она устраняет риск наличия единой точки отказа, она также повышает вероятность появления новых уязвимостей.
«Ключевая уязвимость традиционной архитектуры — сбой главное узла, например, при целенаправленной атаки хакеров. Ключевая уязвимость DLT — механизм консенсуса, на который может быть оказано давление, например, во время DoS-атаки», — говорится в отчете.
Как отмечают исследователи BIS, прошедшие тестирования государственных криптовалют «не всегда были обнадеживающими». При этом некоторые центральные банки публично заявляют о своих опасениях. Однако некоторые страны активно разрабатывают собственную криптовалюту, например, Китай.
Платежи
Руководитель BIS Агустин Карстенс сказал во введении к отчету, что миру необходимо учитывать влияние, которое предлагает радикально новая и разнообразная инфраструктура внутренних платежей. В отчете исследователи BIS подчеркнули необходимость глобального реагирования на инициативу Libra, и назвали недавно созданный Innovation Hub центром обмена информацией, который способен дать такой ответ.
Innovation Hub будет работать с банкирами и специалистами по денежно-кредитной политике для разработки регулирования цифровых инноваций. Например, в октябре Национальный банк Швейцарии (SNB) и Банк международных расчетов (BIS) подписали соглашение о сотрудничестве в рамках инициативы Innovation Hub Centre BIS.
«Ключевой вопрос, изучаемый BIS Innovation Hub — нужно ли заново изобретать деньги для меняющегося мира, или нужно делать упор на улучшение способа их распространения и использования», — сказал Карстенс.
